Redefinir las palabras

El endeudamiento directo de la Administración central y los gobiernos locales de Corea: bonos del Estado y préstamos. El Gobierno lo publica en la liquidación anual de cuentas: 1.304,5 billones de wones, el 49,0 % del PIB, en el ejercicio 2025.

Por qué importa: Los titulares coreanos sobre la «deuda nacional» y el reloj coreano de este sitio usan D1. Para comparar Corea con las tablas del FMI o la OCDE hay que pasar a D2, más amplia, y medir así a ambos lados con la misma vara.

Dónde se usa: Si no distingues D1, D2 y D3, leerás mal la deuda pública de Corea

D1 más la deuda de las instituciones públicas sin ánimo de lucro, elaborada con criterio de devengo y consolidando las operaciones internas del sector público. Sigue el marco de Estadísticas de Finanzas Públicas del FMI, por eso se usa en la comparación internacional.

Por qué importa: Para un mismo país y año, D2 siempre supera a D1. La «deuda pública» de casi todos los demás países ya es este perímetro, de modo que poner la D1 coreana a su lado hace que Corea parezca menos endeudada de lo que está.

Dónde se usa: Si no distingues D1, D2 y D3, leerás mal la deuda pública de Corea

D2 más la deuda de empresas públicas no financieras como la eléctrica KEPCO o la Corporación de Suelo y Vivienda (LH): el perímetro más amplio. El Gobierno la elabora y publica por separado una vez al año.

Por qué importa: Las empresas públicas acumulan el coste de tarifas congeladas y proyectos de política pública, así que cargas fiscales invisibles en D1 pueden estar aquí. Es la cifra que hay que mirar al juzgar la sostenibilidad a largo plazo.

Dónde se usa: Si no distingues D1, D2 y D3, leerás mal la deuda pública de Corea

Lo que el Ministerio de Hacienda japonés publica como «deuda del Estado» es deuda del gobierno central: bonos del Estado, letras de financiación y préstamos. La deuda de las administraciones públicas que usan las tablas internacionales suma los gobiernos locales y los fondos de la seguridad social.

Por qué importa: El ratio deuda/PIB de Japón cambia mucho según el perímetro elegido. El reloj de Japón de este sitio sigue la deuda del gobierno central, así que es normal que no coincida con el ratio de las administraciones públicas de las tablas del FMI.

Dónde se usa: La deuda del gobierno central de Japón y la de las administraciones públicas no son la misma cifra

La deuda bruta de las administraciones públicas que los Estados miembros de la UE notifican a Eurostat en el Procedimiento de Déficit Excesivo, valorada a su nominal y consolidada dentro del sector público. En España la publica el Banco de España.

Por qué importa: Es la cifra que se compara con el valor de referencia del 60 % del PIB del Tratado de Maastricht. El reloj de España de este sitio sigue esa definición, así que puede leerse como un perímetro parecido a la D2 coreana.

Dónde se usa: La deuda PDE de España debe leerse dentro del marco de la eurozona

Los vehículos de financiación de los gobiernos locales (LGFV) son empresas públicas de inversión que los gobiernos locales chinos crean para financiar infraestructuras fuera del presupuesto. Su endeudamiento no entra en la deuda pública oficial que publica el Ministerio de Hacienda.

Por qué importa: Con la deuda oficial sola, el ratio chino parece más bajo que el de muchas grandes economías. El FMI estima aparte una deuda «ampliada» que incluye los LGFV, así que cualquier comparación con China debería mostrar ambas cifras.

Dónde se usa: Por qué la deuda pública oficial de China y el pasivo oculto de los LGFV deben leerse por separado

El Tesoro de EE. UU. publica cada día hábil la deuda federal total, al céntimo («Debt to the Penny»). Ese total suma la deuda en manos del público —la que poseen los inversores en el mercado— y las tenencias intragubernamentales, en manos de cuentas del propio Estado como los fondos fiduciarios de la Seguridad Social.

Por qué importa: El reloj de EE. UU. de este sitio muestra el total combinado. Los economistas y la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) citan sobre todo la deuda en manos del público, así que conviene indicar siempre a cuál de las dos se refiere una cifra.

Dónde se usa: La deuda federal de EE. UU. sobre el PIB se lee junto con su condición de moneda de reserva

La deuda bruta es todo lo que debe el Estado; la neta resta los activos financieros que posee, como efectivo, depósitos y valores. El FMI y la OCDE publican ambas.

Por qué importa: Cuando un Estado acumula muchos activos financieros, la distancia entre deuda bruta y neta es grande. Japón es el caso típico: su deuda bruta está entre las más altas del mundo, pero la diferencia con otros países se reduce mucho en términos netos. Todas las cifras principales de este sitio son deuda bruta.

Dónde se usa: China vs Japón — Deuda pública

Obligaciones potenciales —avales del Estado, compromisos de pensiones públicas, rescates bancarios— que solo se convierten en deuda efectiva si ocurre un hecho concreto. El Código de Transparencia Fiscal del FMI pide divulgarlas por separado.

Por qué importa: Los pasivos contingentes no aparecen en las estadísticas de deuda en tiempos normales y pasan de golpe al balance del Estado en una crisis, como comprobaron muchos países con los rescates bancarios de 2008. Revisar avales y compromisos de pensiones junto a la deuda principal muestra cuánto podría sumarse todavía.

Dónde se usa: El Auge de la Infraestructura de IA y la Deuda Soberana: La Enorme Factura Fiscal de la Red Eléctrica

La deuda viva dividida entre el PIB nominal del mismo periodo. Muestra el tamaño de la deuda en relación con la renta que genera una economía en un año.

Por qué importa: La deuda en términos absolutos no se puede comparar entre países con monedas y tamaños distintos; el ratio sí lo permite. Pero antes hay que comprobar que el numerador (qué perímetro de deuda) y el denominador (el PIB de qué año) tienen la misma base. La D1 coreana era del 49,0 % en la liquidación de 2025.

Dónde se usa: Corea vs EE. UU. — Deuda/PIB

El PIB nominal mide la producción a precios de mercado del año; el real la expresa a precios de un año base para eliminar la inflación.

Por qué importa: La deuda se paga en dinero nominal, por eso el denominador del ratio es el PIB nominal. Cuando suben los precios, el PIB nominal crece y la misma deuda pesa menos: así es como la inflación «erosiona» la deuda.

Dónde se usa: ¿De verdad licúa la inflación la deuda pública?

Ingresos menos gastos del Estado; un número negativo es déficit. Corea publica el saldo consolidado y el saldo fiscal «gestionado», que excluye los fondos de la seguridad social como el Servicio Nacional de Pensiones.

Por qué importa: El déficit se cubre sobre todo emitiendo bonos nuevos, de modo que es la causa directa del aumento de la deuda. Como el fondo de pensiones coreano aún tiene superávit, el saldo gestionado muestra un déficit mayor que el consolidado: conviene recordarlo al leer noticias presupuestarias coreanas.

Dónde se usa: ¿Hay que devolver algún día toda la deuda pública?

El saldo fiscal sin contar los pagos de intereses. Indica si los ingresos del año cubren el gasto en políticas del año, dejando aparte los intereses de la deuda pasada.

Por qué importa: Cuando el tipo de interés supera al crecimiento, hace falta un superávit primario solo para estabilizar el ratio de deuda. Por eso el Gobierno japonés lleva años fijando como objetivo un saldo primario positivo, y por eso lo vigilan las agencias de calificación.

Dónde se usa: Calificaciones soberanas y umbrales de impago: ¿qué ratio de deuda marca el límite fiscal?

Los intereses que el Estado paga cada año por los bonos y préstamos ya emitidos. En el presupuesto se convierte en un coste fijo que compite con todas las demás partidas.

Por qué importa: Con la misma deuda, una subida de tipos encarece este coste. Si una parte creciente de la recaudación se va en intereses, el Estado tiene que recortar otros gastos, como protección social o defensa, o endeudarse más: por eso es la medida más directa del peso de la deuda.

Dónde se usa: El peso de los intereses — lo que aprieta el presupuesto antes que la deuda

Un límite numérico, legal o institucional, al déficit o al ratio de deuda. La más conocida es el Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UE, con sus valores de referencia del 3 % del PIB para el déficit y del 60 % para la deuda pública.

Por qué importa: Donde hay regla fiscal, la cifra de deuda se convierte en una restricción política. Por eso, en las noticias sobre países del euro como España, la cuestión clave suele ser si se ha cruzado un umbral.

Dónde se usa: La deuda PDE de España debe leerse dentro del marco de la eurozona

El tipo de referencia a corto plazo que fija un banco central con su política monetaria: en Corea lo decide la Junta de Política Monetaria del Banco de Corea; en EE. UU., la Reserva Federal; en la zona euro, el Banco Central Europeo.

Por qué importa: El tipo oficial es el punto de partida de la rentabilidad de la deuda pública y de los préstamos a hogares. Cuando sube, primero se encarecen los bonos nuevos y los préstamos a tipo variable; a medida que la deuda existente se refinancia, el mayor coste se extiende a todo el stock.

Dónde se usa: ¿De verdad licúa la inflación la deuda pública?

Emitir bonos nuevos para pagar los que vencen. Más que saldar la deuda de una vez, los Estados la van renovando así casi siempre.

Por qué importa: Refinanciar es lo habitual, pero hacerlo tras una subida de tipos encarece el mismo principal. También importa quién compra los bonos nuevos: los países cuya deuda está sobre todo en manos de inversores nacionales suelen considerarse menos expuestos al riesgo de refinanciación.

Dónde se usa: Quién compra la deuda pública — la misma deuda entraña un riesgo distinto según quién la tenga

La distribución de los bonos en circulación según el plazo que les queda hasta vencer. Cuanto más larga es la vida media, menor es la parte que hay que devolver cada año.

Por qué importa: Con mucha deuda a corto plazo, los cambios de tipos se trasladan rápido al coste de intereses y hay más que refinanciar. Dos países con el mismo ratio de deuda pueden notar una subida de tipos a velocidades muy distintas según sus vencimientos.

Dónde se usa: La deuda del gobierno central de Japón y la de las administraciones públicas no son la misma cifra

La nota que agencias como S&P, Moody’s y Fitch asignan a la capacidad de un Estado para pagar su deuda. Desde BBB− (S&P, Fitch) o Baa3 (Moody’s) hacia arriba se considera grado de inversión.

Por qué importa: Una rebaja sube la rentabilidad de los bonos, y algunos inversores institucionales tienen prohibido por sus estatutos seguir teniéndolos. Los cambios de calificación suelen mover el coste de financiación antes que el propio ratio de deuda.

Dónde se usa: Calificaciones soberanas y umbrales de impago: ¿qué ratio de deuda marca el límite fiscal?

Entidad financiera designada que puja directamente en las subastas de deuda pública y está obligada a cotizar precios de compra y venta en el mercado secundario. En Corea los designa el ministerio de finanzas; en EE. UU., la Reserva Federal de Nueva York.

Por qué importa: El Estado solo puede endeudarse cuando lo necesita y a bajo coste si estos operadores siguen absorbiendo lo que sale a subasta. Una demanda más débil de los operadores en las subastas es una señal temprana de que el mercado empieza a desconfiar de la deuda de un país.

Dónde se usa: Calificaciones soberanas y umbrales de impago: ¿qué ratio de deuda marca el límite fiscal?

La estadística trimestral de deuda de los hogares del Banco de Corea: préstamos a hogares, hipotecas incluidas, más crédito comercial como tarjetas y compras a plazos. El dato provisional del cuarto trimestre de 2025 fue de 1.978,8 billones de wones.

Por qué importa: En Corea la deuda de los hogares supera a la deuda nacional (D1). Mirar solo la deuda del Estado subestima la carga total de la economía; por eso este sitio muestra las dos cifras juntas.

Dónde se usa: Deuda de los hogares vs deuda pública — ¿cuál es más arriesgada?

La parte de la renta que se destina a devolver principal e intereses de los préstamos. El BPI la calcula para el conjunto de hogares y empresas, y los supervisores financieros coreanos aplican una versión por prestatario para limitar cuánto puede pedir prestado cada persona.

Por qué importa: Con el mismo saldo de deuda, tipos más altos o plazos más cortos elevan el DSR y la carga que los hogares notan de verdad. Para saber si la deuda se puede pagar, y no solo cuánto suma, este es el ratio que hay que mirar.

Dónde se usa: Por qué en Corea la deuda de los hogares es un riesgo más directo que la deuda pública

Cuánto se ha desviado de su tendencia a largo plazo el ratio entre el crédito privado (hogares y empresas) y el PIB. El Banco de Pagos Internacionales lo calcula y publica país por país.

Por qué importa: Los periodos en que el crédito crece más rápido que su tendencia han precedido a menudo a crisis financieras; por eso Basilea III usa esta brecha como punto de partida para fijar el colchón de capital anticíclico de los bancos. Mide la velocidad del endeudamiento, no su nivel.

Dónde se usa: Leer a Corea en las comparaciones de deuda de los hogares de la OCDE: lo que es fácil pasar por alto

El proceso por el que hogares, empresas o Estados reducen su ratio de endeudamiento devolviendo deuda o pidiendo menos prestado.

Por qué importa: Un ratio de deuda baja tanto si se reduce la deuda como si crece la renta (el PIB). Como mostraron los hogares españoles durante los largos años de reducción de su ratio tras la crisis de 2008, el desapalancamiento frena el consumo, así que su ritmo y su forma importan mucho para la economía.

Dónde se usa: Corea vs España — Deuda de los hogares / PIB

El saldo de las transacciones exteriores de un país: comercio de bienes y servicios más las rentas cobradas en el exterior y pagadas fuera. Un superávit significa una entrada neta de divisas.

Por qué importa: Un país con superávit corriente persistente presta, en conjunto, al resto del mundo, de modo que incluso una deuda pública alta depende menos del dinero de fuera. Los déficits prolongados hacen lo contrario: atan la deuda a los inversores extranjeros y vuelven la economía más vulnerable en una crisis.

Dónde se usa: Por qué en Corea la deuda de los hogares es un riesgo más directo que la deuda pública

Los activos en moneda extranjera que poseen el banco central y el Gobierno: depósitos en divisas, bonos de otros Estados, oro y similares. En Corea los publica el Banco de Corea cada mes.

Por qué importa: En la crisis de 1997, a Corea le faltaron divisas para pagar su deuda externa a corto plazo y pidió un rescate al FMI. Las reservas deben leerse junto a la deuda externa —sobre todo la que vence en menos de un año— para juzgar la capacidad de resistir un golpe.

Dónde se usa: Treinta años de deuda pública coreana — la escalera de las crisis

El total que deben los residentes de un país —Estado, bancos y empresas— a no residentes. Se divide en deuda a corto plazo, que vence en menos de un año, y deuda a largo plazo.

Por qué importa: Deuda nacional y deuda externa no son lo mismo. Los bonos del Estado en manos de inversores nacionales no son deuda externa, y el dinero que una empresa privada toma prestado fuera sí lo es aunque no lo deba el Estado. El riesgo de crisis cambiaria nace del lado externo, sobre todo de la deuda a corto plazo.

Dónde se usa: Treinta años de deuda pública coreana — la escalera de las crisis

Rellenar el intervalo entre publicaciones oficiales aplicando al último valor oficial una tasa de crecimiento anual compuesta. Los relojes de este sitio funcionan con valor(t) = base × (1+g)^((t−t₀)/1 año).

Por qué importa: Un número que parece en directo es una estimación, no una medición. Si necesita la cifra oficial exacta, compruebe la fecha de referencia (asOf) y la fuente en pantalla y cite el dato primario; cuando se publica un nuevo valor oficial, la base se sustituye.

Dónde se usa: Las cifras de un reloj de la deuda son estimaciones interpoladas, no mediciones en tiempo real

En la fórmula de interpolación, la velocidad a la que crece el valor base en un año, tomada de previsiones oficiales o de datos recientes. La deuda nacional coreana, por ejemplo, usa cerca del 8,5 %: la previsión para 2026 de 1.415,2 billones de wones dividida entre la liquidación de 2025, 1.304,5 billones.

Por qué importa: Un pequeño cambio en g hace que la cifra en pantalla se aleje más cuanto más tiempo pasa desde la fecha de referencia. Por eso el error de estimación puede crecer en los indicadores con fecha de referencia antigua, y por eso la base y g se fijan de nuevo juntas cuando llega un dato oficial.

Dónde se usa: Las cifras de un reloj de la deuda son estimaciones interpoladas, no mediciones en tiempo real

La deuda total dividida entre la población. Si se divide la deuda nacional coreana de la liquidación de 2025 (1.304,5 billones de wones) entre la población de 2026 que proyecta la oficina estadística coreana, unos 51,61 millones, salen unos 25,28 millones de wones por persona.

Por qué importa: La cifra por habitante hace tangible la escala, pero no significa que cada ciudadano tenga que pagar esa suma de su bolsillo. La deuda nacional se gestiona con impuestos, crecimiento y refinanciación, a diferencia de la deuda de los hogares, cuya factura llega a nombre de una persona.

Dónde se usa: Cómo leer bien la «deuda pública por persona»