Si no distingues D1, D2 y D3, leerás mal la deuda pública de Corea
Una puesta en orden de los tres perímetros de la deuda fiscal coreana, centrada en cómo se usa cada uno en la práctica, y por qué no se pueden tratar como un mismo ratio en una comparación internacional.
KOREA · 5 min · Actualizado 2026-04-25
D1 es la cifra más estrecha y la que más se ve
D1 designa la deuda directa del gobierno central y de los gobiernos locales. Es el perímetro que aparece con más frecuencia cuando los proyectos de presupuesto, las liquidaciones y la prensa económica nacional hablan de «deuda pública». Al ser una definición estrecha, encaja bien con lo que las autoridades fiscales gestionan en el corto plazo.
Pero estrecho también quiere decir favorecedor. La deuda que soportan los organismos públicos y las empresas públicas puede repercutir en las finanzas del Estado y, aun así, nada de ello entra en D1. Quedarse solo con D1 y concluir que «Corea es muy sólida» es precipitar el análisis.
D2 se ajusta mejor a la comparación internacional
D2 es la deuda de las administraciones públicas: D1 más la deuda de los organismos públicos sin fines de lucro. Los organismos internacionales como el FMI recurren a menudo a este perímetro para comparar la posición fiscal de los países. Como la organización del Estado y la estructura de los organismos públicos cambian de un país a otro, hace falta un marco más amplio para comparar lo comparable.
WorldRealDebt mantiene D1 en la cifra destacada de Corea, porque es la que de verdad usan los lectores del país, pero las páginas de comparación muestran D2 por separado. Lo primero que conviene fijar es que la cifra destacada y la cifra pensada para la comparación internacional no son el mismo número.
D3 mira la carga de todo el sector público
D3 es la definición más amplia de todas: D2 con la deuda de las empresas públicas no financieras añadida encima. La deuda de las empresas públicas de ferrocarril, electricidad, vivienda o infraestructuras puede parecer separada de las cuentas del gobierno, pero en una crisis puede enlazar directamente con el riesgo del sector público.
D3 asoma menos en la información del día a día, aunque es la medida que importa para juzgar la sostenibilidad fiscal a largo plazo. Cuando coinciden la subida de los tipos de interés, el descenso de la población y las políticas de contención de las tarifas públicas, la deuda de las empresas públicas puede volver convertida en garantías del Estado o en inyecciones de dinero público.
Lista de comprobación antes de comparar
Antes de medir a Corea frente a Japón, Estados Unidos o China, alinea primero el perímetro de la deuda. El D1 coreano, la deuda del gobierno central de Japón y el Treasury Debt to the Penny de Estados Unidos son todos cifras oficiales, pero no responden al mismo sistema. Colócalos uno al lado del otro como simples ratios sobre el PIB y la diferencia de definición queda oculta.
Por eso el orden correcto de comprobación es: el perímetro, la fecha de referencia, el denominador del PIB nominal y, por último, si la serie ha sido interpolada. La tabla de fuentes de este sitio y los campos baseAsOf, meta y citeAs de la API existen precisamente para hacer esas cuatro comprobaciones de forma mecánica.
Fuentes y verificación
Fuentes: cifras de deuda pública del Ministerio de Economía y Finanzas de Corea, IMF Global Debt Database, y los metadatos /glossary/ y /api/live.json de WorldRealDebt.