China

El reloj de deuda de China parte de la foto fija oficial más reciente del Ministerio de Hacienda (MOF), la Oficina Nacional de Estadística (NBS) y el Banco Popular de China (PBOC), e interpola cada instante con las tasas de crecimiento anuales publicadas.

Lo que la cifra principal excluye

La cifra principal es únicamente la deuda oficial central + local del MOF. No incorpora los LGFV ni las estimaciones de deuda local oculta, cuyo rango varía mucho entre instituciones. El FAQ y las páginas de comparación explican estas diferencias de forma explícita.

Cuando las cifras de esta página difieren de otras

Las cifras de la deuda china varían mucho entre fuentes, y casi toda esa variación no es error sino diferencia de perímetro. El titular de esta página es la deuda pública oficial registrada en las cuentas del Ministerio de Finanzas (en torno al 58,6 % del PIB), mientras que las cifras citadas por organismos internacionales y casas de análisis suelen estar en base ampliada, incluyendo deuda paraestatal como la de los vehículos de financiación de las administraciones locales (alrededor del 112 %).

Las medidas ampliadas también difieren entre sí. El criterio sobre qué vehículos cuentan como paraestatales y hasta dónde llega la responsabilidad del Estado varía según la institución, de modo que el FMI, el Banco de Pagos Internacionales y la investigación privada divergen. Es más exacto tratar una cifra ampliada como un rango que citarla como valor único.

Las fechas de referencia también difieren. Las cuentas del Ministerio de Finanzas, el PIB de la Oficina Nacional de Estadística y los datos de población siguen calendarios distintos, así que el intervalo interpolado cambia según la serie. Si se añade la fecha en que se aplicó el tipo yuan-dólar, la brecha entre cifras en dólares se ensancha aún más.

En resumen, al cotejar cifras chinas conviene establecer primero si son oficiales o ampliadas, de qué institución procede la estimación ampliada y qué fecha de referencia y tipo de cambio se emplearon. Este sitio muestra ambas series con sus fechas base, de modo que ese cotejo puede hacerse en la propia página.

Qué sigue la página de China

La cifra principal es el saldo de deuda pública registrado en las cuentas finales del Ministerio de Hacienda: bonos del Gobierno central en circulación más deuda de los gobiernos locales. Esta última se divide a su vez en deuda general, que se amortiza con el presupuesto público general, y deuda de propósito especial (zhuanxiang), que se paga con ingresos de proyectos o de fondos gubernamentales. Los bonos de los bancos de desarrollo y la deuda de las empresas estatales no son deuda pública según la definición oficial china, así que no se incluyen.

Para los hogares se usan los préstamos a hogares (zhuhu) del balance crediticio de las instituciones financieras del Banco Popular de China. Los saldos de hipotecas y de tarjetas de crédito son subseries tomadas de otros informes con distinta periodicidad y base, por lo que se marcan como estimaciones y no se interpolan en directo.

De dónde vienen los datos oficiales y cómo se revisan

El saldo de deuda pública china se fija una vez al año. El Ministerio de Hacienda presenta cada marzo su informe presupuestario a la Asamblea Popular Nacional y, hacia junio, informa al Comité Permanente de la cuenta final central del año anterior, lo que oficializa el saldo de cierre. Durante el año, la publicación mensual del ministerio sobre emisión de bonos y deuda viva de los gobiernos locales muestra la evolución, aunque solo cubre la parte local.

La Oficina Nacional de Estadística publica a mediados de enero una estimación anual preliminar del PIB, que luego se revisa en dos rondas de verificación. Cuando concluye el censo económico quinquenal se ajustan los niveles pasados del PIB y la ratio deuda/PIB cambia con carácter retroactivo. La población a fin de año, basada en una encuesta por muestreo, se anuncia en enero y se recoge en el comunicado estadístico de finales de febrero.

La deuda de los gobiernos locales se gestiona con un techo. Cada marzo, al aprobar el presupuesto, la Asamblea Popular Nacional fija la nueva cuota anual de deuda local general y de propósito especial, y el saldo se mueve dentro de ella. La cuota anunciada en marzo es, por tanto, un indicador adelantado de cuánto crecerá la serie oficial ese año.

Cómo se mueve el contador en directo para China

Como el ancla de la cifra principal es un único dato de cierre anual, el intervalo de interpolación de China es el más largo de los cinco países. La curva posterior a la fecha base prolonga el crecimiento del año anterior, mientras que la emisión real de bonos locales es desigual de un trimestre a otro. Para conocer el saldo real en un momento concreto del año conviene contrastarlo con los datos mensuales de bonos locales del ministerio.

Parte del elevado crecimiento es un efecto de reclasificación. En noviembre de 2024 el Comité Permanente aprobó elevar en 6 billones de yuanes el techo de deuda de los gobiernos locales para canjear deuda oculta por bonos oficiales. A medida que avanza el canje, la serie oficial crece aunque la deuda total de la economía no lo haga; por eso el ritmo de esta pantalla no debe leerse solo como endeudamiento nuevo.

Fecha base de la serie principal: 2025-12-31
Tasa de crecimiento anual g aplicada: 16.98%
Aumento por segundo en la fecha base: 477.367 CNY
Fecha base de la deuda de los hogares: 2025-12-31
Fórmula y reglas de fecha base: Metodología

Limitaciones conocidas de los datos de China

Primero, la deuda cuasipública, incluida la de los vehículos de financiación de los gobiernos locales (LGFV), queda fuera de la cifra principal, y las estimaciones de su tamaño varían mucho entre instituciones. Segundo, la tarjeta de cuenta corriente es una serie estimada a partir de la balanza de pagos de la Administración Estatal de Divisas (SAFE) y no se interpola. Tercero, el yuan es una flotación dirigida en torno a una paridad central que el banco central fija cada día, así que la conversión a dólares depende de qué fijación se aplicó.

Cuarto, la propia serie oficial cambia de perímetro con las decisiones políticas. Cuando deuda fuera de balance pasa a estar dentro, como en el canje de deuda oculta, la comparación simple con años anteriores deja de ser válida. Para tendencias largas es mejor poner esta serie junto a la estimación ampliada del FMI del mismo año y observar cómo evoluciona la distancia entre ambas.

Cómo comprobar la cifra principal por su cuenta

Abra el informe de la cuenta final central del año correspondiente entre los documentos de liquidación de las páginas del Departamento de Presupuestos del Ministerio de Hacienda: allí figuran por separado el saldo a fin de año de los bonos del Gobierno central y el de la deuda local. Su suma es la cifra principal de esta página. La evolución de la parte local durante el año se sigue en el aviso mensual del ministerio sobre emisión de bonos y deuda viva de los gobiernos locales.

Para recalcular la ratio deuda/PIB, use como denominador el PIB anual del comunicado en inglés de la Oficina Nacional de Estadística. Los documentos oficiales chinos mezclan unidades de cien millones y de billones de yuanes, así que conviene alinear primero las cifras. Si contrasta el mismo cálculo con una tabla del FMI, compruebe antes si el FMI usa el perímetro ampliado o el oficial.

Para profundizar en este país

Análisis

Comparaciones

Para citar, copie el campo citeAs y la fecha base de /api/china/snapshot.json.