Espagne
La série de dette principale pour l’Espagne reprend la dette EDP des administrations publiques (deuda PDE) publiée par la Banque d’Espagne. C’est la norme de Maastricht de la zone euro.
Pourquoi afficher la dette EDP ?
La dette EDP (procédure de déficit excessif) est la définition de la zone euro harmonisée par Eurostat, ce qui rend la comparaison internationale la plus défendable. La Banque d’Espagne la publie chaque trimestre comme solde des administrations publiques.
Quel est le lien avec les règles de la zone euro ?
La dette EDP figure, avec le déficit public (déficit público) et la prime de risque (prima de riesgo), parmi les indicateurs clés de la discipline budgétaire de la zone euro. Lorsque le ratio de dette dépasse le seuil de référence, il relève de la procédure de déficit excessif.
Peut-on citer l’API directement ?
Oui. /api/spain/live.json et /api/spain/snapshot.json renvoient baseAsOf, citeAs et meta.
Qu’est-ce que la base EDP ?
La base EDP (procédure concernant les déficits excessifs) est le concept de dette brute des administrations publiques défini par la zone euro pour que les États membres surveillent mutuellement leur discipline budgétaire ; on l’appelle aussi critère de Maastricht. La dette publique de référence espagnole est établie sur cette base.
Ses traits : dette brute et non nette, comptabilisée en valeur nominale. Les actifs financiers détenus par l’État ne sont pas déduits ; la placer à côté du chiffre de dette nette d’un autre pays produit donc une comparaison sur des bases discordantes. En comparaison avec la Corée, le D2 est la série la plus proche de l’EDP.
Pourquoi la dette des ménages espagnols a-t-elle baissé ?
Elle est bien passée d’environ 85 % du PIB avant 2008 à quelque 47 % aujourd’hui, mais une large part de ce recul ne relève pas d’un remboursement volontaire. Une bulle immobilière a éclaté, les prêts devenus insoutenables ont été apurés et le crédit nouveau s’est fermé des années durant.
Le coût n’a pas disparu : il a été transféré. Les comptes publics ayant absorbé l’assainissement bancaire et les allocations chômage, le ratio de dette publique a fortement monté sur la même période. Quand on cite un faible ratio de dette des ménages comme objectif, il faut examiner aussi le chemin qui y a mené.
Qu’est-ce que l’appartenance à la zone euro change ?
La différence majeure est la séparation entre politique monétaire et politique budgétaire. L’Espagne n’émet pas sa propre monnaie : elle n’a donc pas l’option de faire acheter sans limite ses titres par une banque centrale pour contenir les taux. Les conditions qui ont permis au Japon de porter 262 % n’existent pas ici.
À la place opèrent conjointement les filets institutionnels de la zone euro et les règles budgétaires communes. D’où la nécessité de lire la dette espagnole avec le contexte institutionnel de la zone euro, et pas seulement avec les indicateurs nationaux.
Quelle série utiliser pour comparer l’Espagne à la Corée ?
Le chiffre de référence espagnol est la dette brute des administrations publiques en base EDP. Parmi les séries coréennes, le D2 (dette des administrations publiques) est le plus proche en périmètre. Le D1, le plus souvent cité en Corée, ne couvre que l’État central et les collectivités : le comparer directement à l’EDP fait paraître la Corée plus basse qu’elle ne l’est.
Concrètement, le D1 coréen avoisine 45,8 % du PIB et le D2 56,5 %. Le choix de l’un ou l’autre déplace l’écart avec l’Espagne de plus de dix points de pourcentage. Si les chiffres coréens varient d’une source à l’autre dans les articles de comparaison internationale, c’est en grande partie à cause de cette différence de série.
Le même principe vaut pour la dette des ménages. Le crédit aux ménages de la Banque de Corée est une série nationale incluant le crédit commercial, tandis que les statistiques BRI et OCDE utilisées en comparaison internationale reposent sur la comptabilité nationale et traitent différemment les prêts aux indépendants. Autant que possible, regroupez des valeurs calculées par la même institution selon la même méthode.