Estados Unidos
La serie principal de deuda de la página de EE.UU. utiliza la deuda federal total del Debt to the Penny del Tesoro. No es lo mismo que la deuda en manos del público por sí sola.
¿Por qué usar la deuda federal total como cifra principal?
Es la serie más defendible que el Tesoro publica cada día hábil. Incluye tanto la deuda en manos del público como las tenencias intragubernamentales (fondos fiduciarios de la Seguridad Social, etc.), y el techo de deuda del Congreso se aplica a este total.
¿En qué se diferencia de la deuda en manos del público?
La deuda en manos del público es solo la parte que tienen los mercados, los inversores extranjeros y la Reserva Federal. La deuda federal total añade lo que se mantiene en cuentas del gobierno. Por eso, alinear esta cifra con una comparación en deuda en manos del público puede inducir a error.
¿Se puede citar directamente la API?
Sí. /api/usa/live.json y /api/usa/snapshot.json devuelven baseAsOf, citeAs y meta por serie.
Si la deuda es el 122 % del PIB, ¿por qué se llama activo seguro a los Treasuries?
Porque el dólar es la moneda de referencia del comercio mundial y de las reservas de divisas de los países. Los bancos centrales tienen que colocar sus reservas en algún sitio, y el mercado de Treasuries es en la práctica el único lo bastante profundo y líquido para absorberlas. De ahí que, una y otra vez, cuanto más se agitan los mercados más sube la demanda y más bajan los tipos.
Esto no significa que Estados Unidos esté libre de su deuda, sino que el ajuste aparece por una vía distinta del impago. La subida de tipos y el aumento de la factura de intereses son esa vía.
¿Qué es el techo de deuda?
Es un límite legal que el Congreso impone al endeudamiento federal total. Alcanzado el techo, se bloquea cualquier endeudamiento adicional incluso para gasto ya aprobado, de modo que la duda no recae sobre la capacidad de pago sino sobre la voluntad de pago.
Por eso un pulso por el techo de deuda afecta a la evaluación crediticia y al ánimo del mercado al margen de la solidez contable. Es una variable política que conviene comprobar aparte del saldo.
¿Qué magnitud tiene la carga de intereses?
Lo que aprieta el presupuesto antes que el saldo son los intereses que salen en efectivo cada año. Mientras los tipos son bajos, incluso un saldo del 122 % se sostiene con intereses manejables; en cuanto los vencimientos se refinancian a tipos más altos, los intereses sobre ese mismo principal se multiplican.
La señal de ese cambio es que el gasto estadounidense en intereses ha empezado a compararse en volumen con defensa o con las grandes partidas sociales. Conviene revisar el peso de los intereses en el presupuesto junto al ratio de deuda.