D1・D2・D3を区別しなければ、韓国の国家債務を読み違える

韓国の財政債務には三つの範囲がある。それぞれが実際にどう使われるのかを軸に整理し、国際比較でこれらを同じ比率のように並べてはいけない理由を説明する。

KOREA · 5分 · 更新 2026-04-25

D1は最も狭く、最も頻繁に目にする数字だ

D1は中央政府と地方政府の直接債務を指す。予算案や決算、国内の財政報道で「国家債務」と呼ばれるとき、最もよく登場するのがこの範囲だ。定義が狭いぶん、財政当局が短期的に管理する対象とよく噛み合う。

だが狭いということは、小さく見えるということでもある。公共機関や公企業が抱える債務は財政に跳ね返りうるのに、D1には含まれない。だからD1だけを見て「韓国は極めて健全だ」と結論づけてしまうと、分析が早計になる。

D2はD1に非営利の公共機関の債務を加えた一般政府債務だ。IMFのような国際機関が各国の財政上の位置を比べるとき、しばしばこの範囲を用いる。政府の組織や公共機関の構造は国ごとに異なるため、横並びで比べるにはより広い範囲が要る。

WorldRealDebtは、国内での使い勝手が高いD1を韓国のヘッドラインに据える一方、比較ページではD2を別に示している。利用者がまず確かめるべきは、ヘッドラインの数字と国際比較用の数字が別物だという事実だ。

D3はD2に非金融公企業の債務まで加えた、最も広い定義だ。鉄道、電力、住宅、インフラといった分野の公企業債務は、政府財政とは切り離されて見えても、危機のときには公共部門のリスクへとつながりうる。

D3は日々の報道では目立たないが、長期の財政持続性を見るうえでは重要になる。とりわけ金利上昇、人口減少、公共料金の抑制策が重なると、公企業の債務が政府保証や財政投入の問題として戻ってくることがある。

韓国を日本やアメリカ、中国と比べるときは、まず債務の範囲をそろえなければならない。韓国のD1、日本の中央政府債務、アメリカのTreasury Debt to the Pennyはいずれも公式の数字だが、互いに同じ制度ではない。同じ対GDP比のように並べてしまうと、定義の違いが覆い隠されてしまう。

したがって正しい比較の順序は、範囲の確認、基準日の確認、名目GDPの分母の確認、そして補間の有無の確認だ。本サイトの出典表と、APIのbaseAsOf、meta、citeAsという各フィールドは、この四つを機械的に確かめるために用意されている。

出典：韓国・企画財政部の国家債務、IMF Global Debt Database、WorldRealDebtの /glossary/ と /api/live.json メタデータ。