España
La serie principal de la página de España es la deuda de las Administraciones Públicas según el Protocolo de Déficit Excesivo (deuda PDE) que publica el Banco de España. Es la definición que Eurostat armoniza para la vigilancia fiscal de la UE —el llamado criterio de Maastricht—, y la deuda española solo se entiende bien dentro de ese marco del euro.
¿Quién publica la deuda PDE de España y con qué frecuencia?
El Banco de España publica avances mensuales y saldos trimestrales, y Eurostat valida las notificaciones de los Estados miembros y las difunde dos veces al año, en abril y octubre, como tablas de notificación del PDE. El valor base de este sitio es el saldo de las Administraciones Públicas de unos 1,740 billones de euros en el primer trimestre de 2026.
Los valores de contraste de Eurostat son de unos 1,6206 billones de euros para 2024 y 1,6982 billones para 2025. Con un PIB nominal de 2025 de unos 1,6872 billones, la deuda pública española equivale aproximadamente al tamaño de la economía: en torno al 100 % del PIB.
¿Qué administraciones incluye la deuda PDE y qué queda fuera?
Suma cuatro subsectores: Administración Central (Estado y sus organismos), las diecisiete comunidades autónomas, las corporaciones locales y los fondos de la Seguridad Social. Es una cifra consolidada, de modo que la deuda entre administraciones se compensa: lo que el Estado presta a las comunidades a través del Fondo de Liquidez Autonómico (FLA), creado en 2012, se cuenta una sola vez.
Lo excluido es igual de claro: la deuda de empresas públicas o privadas que el Estado solo avala, los compromisos futuros como las pensiones y cualquier deducción por los activos financieros públicos. Al ser deuda bruta a valor nominal, su base es distinta de la deuda neta o de los pasivos en devengo.
¿Siguen importando los valores de referencia de Maastricht del 60 % y el 3 %?
El Tratado de la UE fija valores de referencia del 60 % del PIB para la deuda pública y del 3 % para el déficit. Un déficit superior al 3 %, o una deuda por encima del 60 % que no baje a ritmo suficiente, puede llevar a un Estado al procedimiento de déficit excesivo. La deuda española supera con holgura el 60 %, así que su senda de reducción está siempre bajo vigilancia.
La reforma de la gobernanza económica de la UE que entró en vigor en abril de 2024 cambió la aplicación práctica. Los valores de referencia se mantienen, pero la evaluación gira ahora en torno a los planes fiscales-estructurales a medio plazo y al cumplimiento de una senda pactada de crecimiento del gasto neto. El crecimiento anual del gasto se ha vuelto tan importante como la ratio de deuda.
¿Por qué se disparó la deuda pública española después de 2008?
En vísperas de la crisis financiera la deuda pública española estaba por debajo del 40 % del PIB, muy lejos del valor de Maastricht. Después, el estallido de la burbuja inmobiliaria hundió la recaudación, el paro llegó a superar el 25 % y disparó el gasto en prestaciones, y el saneamiento de las cajas de ahorros absorbió dinero público; hacia 2014 la ratio rondaba el 100 %.
El episodio se cita a menudo como prueba de que una deuda pública baja antes de la crisis no garantiza nada: la deuda acumulada en el sector privado, sobre todo en hogares y bancos, pasó a las cuentas del Estado cuando llegó la crisis. Por eso la página de España muestra juntas la deuda pública y la de los hogares.
¿Cómo cambia la pertenencia al euro el comportamiento de la deuda española?
España no emite su propia moneda, así que no tiene la opción de que un banco central nacional compre sus bonos sin límite para contener los rendimientos. Por eso en el verano de 2012 la prima de riesgo frente al bono alemán superó los 600 puntos básicos, y la calma solo volvió tras el compromiso del presidente del BCE en julio de hacer “lo que sea necesario” y el anuncio del programa OMT.
La sostenibilidad de la deuda española depende, por tanto, no solo de las finanzas internas, sino de la política monetaria del BCE y de los mecanismos de respaldo del euro. Las condiciones que han permitido a Japón sostener una ratio alta —moneda propia y compras ilimitadas de su banco central— no se dan en España.
¿Cuentan los fondos Next Generation EU en la deuda española?
Depende de la forma. El Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR), creado tras la pandemia, apoya a los Estados mediante subvenciones y préstamos. Las subvenciones se financian con bonos que la Comisión Europea emite en nombre de la UE, así que no suman a la deuda PDE española; los préstamos del MRR que solicita España sí son endeudamiento del Estado y se incluyen.
España es uno de los mayores beneficiarios del mecanismo y ha destinado subvenciones cuantiosas a inversión a través del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia. Si la inversión pública ha crecido sin un aumento equivalente de la deuda, buena parte de la diferencia se explica porque esas subvenciones se financiaron a escala europea.
¿Cómo bajó la deuda de los hogares españoles y dónde está ahora?
La deuda de los hogares, cercana al 85 % del PIB antes de 2008, había bajado a 728.000 millones de euros —el 42,5 % del PIB— en el primer trimestre de 2026, según las Cuentas Financieras del Banco de España. De ella, el saldo de crédito hipotecario rondaba los 523.600 millones en abril de 2026.
Gran parte del descenso no fue amortización voluntaria, sino el saneamiento de préstamos impagables y una larga congelación del crédito nuevo, y su coste pasó a las cuentas públicas mediante la reestructuración bancaria y las prestaciones por desempleo. Al citar la ratio actual como meta, conviene indicar también el camino recorrido para llegar a ella.
¿Qué serie debo usar para comparar España con Corea?
El titular español es la deuda bruta de las Administraciones Públicas según el PDE, así que entre las series coreanas la más próxima en perímetro es la D2 (cerca del 56,5 % del PIB), que incluye las instituciones públicas sin fines de lucro. La D1 (cerca del 45,8 %), la más citada en Corea, abarca solo los gobiernos central y locales; compararla con la deuda PDE hace que Corea parezca menos endeudada de lo que está.
Con Japón hay que tener el mismo cuidado: poner su deuda neta (cerca del 155 %) junto a la deuda bruta PDE española compara bases distintas. La regla es bruta con bruta y neta con neta.
¿Cómo deben leerse las reservas y la deuda externa de España?
En la zona del euro la política cambiaria se gestiona en el Eurosistema, así que los activos de reserva que publica el Banco de España (unos 108.000 millones de euros a finales de junio de 2026, con divisas, oro, posición en el FMI y DEG) deben leerse como la cuota española dentro del Eurosistema y no como un instrumento propio de defensa del tipo de cambio. Compararlos con las reservas de Corea o Japón como si cumplieran la misma función induce a error.
La deuda externa bruta parece grande, el 163,6 % del PIB en el cuarto trimestre de 2025, pero es una medida de posición de inversión internacional que incluye bancos, empresas y los pasivos del banco central en el Eurosistema, además del Estado. Como está mayoritariamente en euros, el riesgo de descalce de moneda es pequeño, algo muy distinto de la deuda externa de un emergente con la misma ratio.
¿Cómo debo citar las cifras de España?
/api/spain/snapshot.json y /api/spain/live.json devuelven la fecha base (baseAsOf), las fuentes de cada serie (meta) y una cadena de cita (citeAs). Acompañe el valor con la definición —“deuda PDE de las Administraciones Públicas (Banco de España)”— y el trimestre de referencia.
Aunque un artículo político español y una tabla estadística de la UE digan “deuda pública”, pueden referirse a series distintas, así que compare definiciones y calendarios de publicación. Cuando la precisión importe, acuda a los originales del Banco de España y de Eurostat.