日本
日本页面主展示的债务是日本财务省公布的中央政府债务，即国债、政府短期证券与借款之和。它并不等同于 IMF 或 OECD 表格中常被引用的一般政府总债务；同一个日本，采用不同口径，数字和观感都会大不相同。
它与一般政府债务有什么不同？
中央政府债务只包括国家自身发行或借入的部分。一般政府债务在此基础上再加上地方政府和社会保障基金，并按国民账户口径冲销政府部门内部相互持有的债权债务。常被引用的日本债务占 GDP 262%，指的就是一般政府总债务。
两个序列用途不同：中央政府债务由财务省频繁更新，直接关联国内预算讨论；一般政府债务则是为跨国比较而统一范围的数字。因此把本页金额直接与 IMF、OECD 排名表对照，就会产生误读。
财务省的数字具体包括哪些内容？
采用的是财务省《国债及借款并政府担保债务余额》表中国债、借款与政府短期证券的合计。截至 2026 年 3 月末，该合计约为 1,343.8 万亿日元；财务省一般在季度末约六周后公布余额。
同一张表中的政府担保债务（约 27.2 万亿日元）没有计入。担保债务是政府为政府系机构的借款提供的担保，在担保被履行之前并非政府直接债务。引用含担保合计（约 1,371 万亿日元）的报道与本页数字不同，原因就在这里。
应该看总债务 262% 还是净债务 155%？
两者都是同一个国家的官方统计，差别在于是否扣除政府持有的金融资产。公共养老金储备、外汇储备以及在政府系金融机构中的股权是主要扣除项，一个会计选择就能让数字相差 100 个百分点以上。
不过被扣除的资产并不是可以随意动用的现金：养老金储备对应着未来的给付义务，外汇储备承担着稳定汇率的用途。总债务往往高估负担，净债务往往低估负担，因此原则是与比较对象采用相同口径，或同时给出两个数值。
日本国债由谁持有？日本银行持有的部分应如何看待？
日本国债 85% 以上由国内持有，其中日本银行直接持有约一半的发行余额。其余主要由国内银行、保险公司和养老金分持；出于监管和资产配置要求，它们往往必须继续持有国债，因此抛售压力的性质与外国投资者不同。
日本银行收取的利息最终会回流国库，因此从合并口径看，可以认为这部分不构成政府的净负担。但这也有代价：利率回归正常时，日本银行会出现估值损失，货币政策决策也会与财政纠缠在一起。日本银行已于 2024 年 7 月决定逐步减少国债购买额，这一持有结构如何变化，已成为解读日本债务的核心变量。
债务如此之高，日本国债收益率为何长期偏低？
因为这些债务以日元发行、由国内储蓄吸收，不会出现引发违约的外汇短缺；再加上日本银行大规模购债和长期低通胀，压低了收益率。日本银行自 2016 年起把短期政策利率维持在负值，直到 2024 年 3 月才解除。
这并不意味着危机不可能发生，而是危机形态不同。2026 年 6 月政策利率升至约 1.0%，到期国债以更高利率滚动续发，利息负担逐步加重。在这一阶段，最先挤压财政的是利息支出的走势，而不是债务余额本身。
建设国债与特例国债（赤字国债）有什么区别？
日本《财政法》第 4 条原则上禁止发行国债，只允许为道路、港口等公共工程筹资发行建设国债。用于弥补经常性支出缺口的国债属于这一原则的例外，每年必须另行通过特例法才能发行。
然而自 20 世纪 70 年代中期以来，特例国债几乎每年都在发行，如今已占国债余额的很大一部分。法律上的例外手段事实上变成常态，这是日本财政的结构性特征，也说明应把国债余额的增长与社会保障支出的增加联系起来理解，而不是与公共投资挂钩。
日本政府设定了怎样的财政健全化目标？
日本政府一直把中央与地方合计的基础财政收支转为盈余作为代表性目标。基础财政收支是剔除利息支出和公债收入后的收支差额，若为盈余，就意味着无需新增借款即可用税收覆盖政策性支出。
这一目标的实现时间在经济衰退、灾害和疫情应对中多次推迟。即使基础财政收支为盈余，只要利率高于名义增长率，债务比率仍可能上升；因此在看目标是否达成时，还应同时观察利率与增长率之差。
日本的经验能否直接套用到其他国家？
很难直接套用。日本得以承受高负债，是日元的国际地位、深厚的国内储蓄以及全球规模居前的净对外资产共同作用的结果。缺少其中任何一项的国家，同样的比率意味着完全不同的风险。
对小型开放经济体尤其如此：外部冲击往往同时带来资本外流和货币贬值，危机中能够降息的国家与被迫加息的国家，差别是决定性的。“日本都撑得住，所以没问题”的说法，只是搬来了比率，却丢掉了条件。
为什么日本债务会因汇率而看起来不同？
日本债务以日元发行、以日元偿还。换算成韩元或美元后的数值，即便债务未变也会随汇率变动；日元走弱时，以外币表示的日本债务看似缩小，但对日本财政而言什么也没有改变。
因此国际比较采用本币口径的 GDP 占比。本站在页面上标注所用汇率及其基准日；若与其他资料的美元数值不一致，应先确认汇率适用时点是否不同，再与债务余额本身的差异区分开来。
应如何引用日本页面的数字？
/api/japan/snapshot.json 与 /api/japan/live.json 会返回基准时点（baseAsOf）、各序列来源（meta）和引用字符串（citeAs）。引用数值时，务必一并注明“中央政府债务（财务省，不含政府担保债务）”这一定义及基准日。
少了这一行，同一个日本的不同比率就会看似相互矛盾。若文章需要一般政府口径，应另行引用 IMF 或 OECD 的一般政府总债务，不要把两者混用。