アメリカ合衆国

米国ページの見出し債務は、財務省 Debt to the Penny の連邦政府総債務を採用している。これは公衆保有債務(debt held by the public)のみを指す概念ではない。

なぜ連邦政府総債務を見出しに使うのですか。

財務省が毎営業日公表する最も防御しやすい系列が Debt to the Penny の総額だからだ。ここには公衆保有債務と政府内保有(社会保障信託基金など)が含まれ、議会の債務上限(debt ceiling)もこの総額を基準とする。

公衆保有債務とは何が違いますか。

公衆保有債務は市場・海外・連邦準備が保有する分のみで、連邦政府総債務はそこに政府内勘定の保有分を加えた値だ。したがって、この数値を公衆保有債務ベースの国際比較にそのまま合わせると誤読が生じうる。

API をそのまま引用できますか。

できます。/api/usa/live.json と /api/usa/snapshot.json は baseAsOf、citeAs、meta を返す。

債務がGDP比122%なのに、なぜ米国債は安全資産と呼ばれるのですか。

ドルが世界の貿易決済と各国外貨準備の基準通貨だからである。各国中央銀行は外貨準備をどこかに置かねばならず、その規模を受け止められるほど深く流動性のある市場は事実上、米国債市場だけだ。そのため市場が不安定になるほど国債需要が増え、金利がかえって下がる現象が繰り返される。

ただしこれは米国が債務から自由だという意味ではなく、調整が支払不能ではない別の経路で現れるという意味である。金利上昇と利払い負担の増加がその経路だ。

債務上限（debt ceiling）とは何ですか。

米議会が連邦政府の総借入規模に法律で上限を設ける制度である。すでに支出が承認された項目についても上限に達すれば追加借入が止まるため、支払能力ではなく支払意思に疑義が生じる構造となる。

このため債務上限をめぐる膠着は、会計上の健全性とは無関係に信用評価と市場心理へ影響する。債務指標を見る際、残高とは別に確認すべき政治的変数だ。

利払い負担はどの程度ですか。

残高より先に財政を圧迫するのは、毎年現金で出ていく利払い費である。金利が低いときは122%の残高も許容可能な利払いで維持できるが、借換分が高い金利へ乗り換えれば、同じ元本にかかる利息は数倍に増える。

米国で利払い費の規模が国防費や主要な社会保障支出と比較対象になり始めたことが、この変化の兆候だ。残高比率とともに利払いの予算比重を確認するほうがよい。